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克明食品为何会出现断崖式下跌?

来源:网络   更新时间:2021-08-13 09:36

克明食品一直为面食类的代表性企业,公司面条代表品牌有“陈克明”、“金麦厨”和“来碗面”,其中“陈克明”品牌2021年上半年度推出手擀面、麦芯面等面条新品;面粉代表品牌有“陈克明”、“五味良仓”、“金麦厨”、“来碗面”;方便食品代表品牌为“五谷道场”,代表产品有非油炸方便面、鲜拌面、自热面、微波面、自热米饭,2021半年度年度推出黄焖鸡米饭、梅菜扣肉、酸豆角肉末、原味热干面、卤牛肉热干面、酱香排骨面、酸辣豚骨面等新品。
克明食品为何会出现断崖式下跌?

图片来源:图虫

从上面这些信息来看,克明食品一直在不断推出新品,并且在行业热门的方便食品方面有所突破。那么,公司的净利润为何会出现断崖式下跌?公司在半年报里指出,本期销售产品结构较上期差异较大,导致本期毛利率同比降低:(1)上年同期受疫情影响,市场需求大幅增加,公司高毛利产品销量增加,导致产品毛利率处于较高水平;(2)面粉新产能投放后,面粉产能超过自供粉需求量,外销面粉和副产品的销量较上期增长幅度较大,导致公司整体毛利率降低。(3)受疫情期间消费需求增大的影响,各挂面企业在去年下半年开始加快了产能释放,市场产品供大于求,导致本期低价产品竞争较为激烈,增加了公司高价产品的销售难度,为维持市场份额调整了产品结构,导致本期产品毛利率降低。

除此之外,克明食品在半年报里指出,费用的支出同样影响了利润水平。具体来看,去年疫情期间,国家出台了一系列促发展相关政策,社保及相关税费较低。本期为优化产能布局,转移产量至具有成本优势的生产基地,导致管理费用增加;受疫情影响,上期市场服务费用减少,销售费用率较低。为获得新客户,增强新客户的用户体验,针对新品加大了促销活动力度,导致销售费用增加。为推进品牌年轻化转型,本期公司加大了品牌费用和直播费用的投入,导致本期销售费用增加。

从各方的反应来看,相关券商对克明食品的业绩大降早有预判。如最近的一篇华安证券的研报指出,业绩降幅较大主要因毛利率下滑和期间费用增加双重影响,其中毛利率下降由于面条产品结构向常态回归和面粉销量增加。

emc易倍体育了解到,疫情期间公司借势加大中高端面条推广,高毛利产品占比大幅提升。而本期面条产品结构恢复至疫情前状态(综合毛利率24%以下)。同时,面粉新产能投放后,面粉产能超过自供粉需求量,外销面粉和副产品的销量较上期增长幅度较大,面粉业务毛利率10%左右,对毛利水平形成压制。除此之外,现代渠道流量下降和低价产品竞争加剧拖累公司业绩,根据调研推测现代渠道面条销量同比下滑10%左右,公司现代渠道销量占比较高,受冲击也较大。

emc易倍体育注意到,在早前,业绩大降在早前已经对股价形成了一轮冲击。在7月14日晚间披露半年度业绩预告后,公司股价次日曾出现跌停走势,而公司为维稳股价也推出了股票回购计划,不过,当前克明食品的股价仍较前期有较大的跌幅。作为险资重仓股,险资机构对这份半年报的解读仍值得关注。


关键词:克明食品

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